日期：2026-01-14 07:49:16
专题：美12月核心CPI同比增2.6%，低于预期
12 月最新通胀数据显示物价仍具黏性，这一情况或促使美联储在本月下旬的利率会议上维持利率不变。
剔除波动较大的食品和能源价格后，12 月核心消费者物价指数（CPI）同比上涨 2.6%，较 2.7% 的市场预期低 0.1 个百分点。不过，这一数值与去年 9 月至 11 月的水平持平，且仍接近美联储设定的 2% 通胀目标。
摩根士丹利财富管理首席经济策略师艾伦・曾特纳表示：“这样的情况我们并不陌生 —— 通胀虽未再度升温，但仍高于目标水平。今日发布的通胀报告，并未给美联储在本月降息提供充分依据。”
不过，去年秋季美国政府停摆对数据收集工作造成干扰，可能导致本次通胀数据存在偏差。美国劳工统计局在统计去年 10 月和 11 月数据时不得不作出若干假设，进而影响了与 12 月数据的对比结果。值得注意的是，12 月住房价格指数环比上涨 0.4%，是推升当月通胀的最大因素。但美国劳工统计局在统计 10 月数据时，实际上假定当月房租通胀率为零；11 月住房价格指数同比涨幅低于预期，一定程度上导致 12 月的相关数据看似偏高。
安永帕特农首席经济学家格雷戈里・达科在一份报告中写道，即便住房成本数据存在高估，其涨幅也已抵消了关税带来的物价上涨压力。核心商品通胀率数据持续表明，关税对物价的传导过程缓慢且不均衡 ——12 月核心商品通胀率稳定在 1.4%，而在正常时期，这一数值通常呈下降趋势。
达科指出：“本次报告中，没有任何内容会促使美联储决策者结束当前的观望状态，并在即将召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上倾向于降息。尽管我们依旧预计美联储将在 2026 年累计降息 50 个基点，但相信美联储至少要等到 6 月才会重启降息进程。”
两名美联储官员暗示暂停降息
纽约联邦储备银行行长约翰・威廉姆斯于周一晚间表示，他对 2026 年美国经济增长前景持乐观态度，预计通胀率将在上半年见顶，到年底回落至略低于 2.5% 的水平。他还指出，关税对物价的影响大多属于 “一次性冲击”，其效应将在今年完全显现。
威廉姆斯重申，在去年年底三次降息后，美联储的基准政策利率已更接近中性水平。他强调，当前利率水平既能为就业市场提供支撑，又能有效抑制通胀，这意味着美联储目前倾向于将利率稳定在 3.5%-3.75% 的区间内。
圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托・穆萨莱姆在周二上午呼应了威廉姆斯的观点，认为当前利率已接近中性水平，现阶段并无进一步降息的迫切需求。
穆萨莱姆表示：“我认为短期内没有进一步宽松货币政策的理由，此举会使货币政策进入宽松区间。”
穆萨莱姆称，目前尚无明显迹象表明通胀会加速上行，但他认为通胀黏性可能超出预期。他指出，当前美国经济和消费市场表现强劲，美联储需要密切关注各类风险的平衡态势。
他强调：“在当前节点，将货币政策调整至宽松状态，既无必要，也不明智。”
美国司法部调查事件
美国司法部大陪审团对美联储主席杰伊・鲍威尔展开的调查，可能会给利率决策增添更多不确定性。
达科补充道：“美联储决策者可能会采取更加强硬的立场，以此彰显机构的独立性。与此同时，鉴于鲍威尔作为美联储理事的任期将持续至 2028 年 1 月，这一事件也增加了他在 2026 年 5 月中旬主席任期结束后继续留任美联储理事会的可能性。”
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责任编辑：郭明煜
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