日期：2026-02-26 08:30:00
六大国际石油公司2025年半年报出炉。巨头们的上半年营收和调整后净利润均出现不同程度下跌。
其中，沙特阿美营收和净利这两项核心指标均同比下滑。该公司上半年营收2231.35亿美元，同比降幅7.9%；调整后净利润508.68亿美元，同比下降 10%。
但其净利仍遥遥领先于剩余五家公司，平均日赚2.8亿美元，相当于20亿元人民币。
埃克森美孚上半年营收1646.4亿美元，同比下跌6.5%；净利润147.95亿美元，同比降幅15%。
壳牌上半年营收1346亿美元，同比下滑8.4%；上半年调整后净利润98.41亿美元，同比降幅29.8%。
道达尔能源上半年营收为925.75亿美元，同比下滑8.4%；调整后净利润78亿美元，同比降幅21%。
雪佛龙同期营收904.76亿美元，同比下滑5.9%；调整后净利润68.66亿美元，同比降幅高达32%，降幅位列六家之首。
bp上半年营收935.32亿美元，同比下滑2.8%；调整后净利润37.34亿美元，同比降幅31.9%。
六大公司业绩集体承压，与上半年国际油价震荡下行密切相关。
金联创分析指出，美国实施“对等关税”政策，市场机构下调全球原油需求增长预期，欧佩克+决定连续三个月加速恢复原油产量，俄乌局势缓和，美伊就核问题展开谈判，多重利空因素导致国际油价承压下跌。
2025年上半年，WTI均价为67.52美元/桶，同比下跌14.33%；布伦特均价为70.81美元/桶，同比下跌15.11%。
从资产负债率看，六大巨头的财务状况分化明显。雪佛龙以11.8%的资产负债率表现最佳；沙特阿美与埃克森美孚紧随其后，资产负债率分别为32.2%和39.7%，财务结构相对稳健。
壳牌、道达尔能源与bp的负债压力较大。壳牌资产负债率52.8%，道达尔能源59.4%，bp则以72%的资产负债率成为六家中负债压力最大的公司。
但值得一提的是，bp二季度调整后净利润环比实现逆袭，达23.53亿美元，环比大增70.4%，是六大巨头中唯一环比增长的公司。
bp短期经营改善，与部分业务板块表现强劲相关。
财报显示，该公司客户与产品业务二季度调整后利润，从第一季度的7亿美元增长到15亿美元，增长超一倍，原因包括客户业务中季节性销量增长、燃料利润率提升，以及旗下嘉实多上半年收益同比增长超20%。
此外，其天然气与低碳能源业务从一季度疲软状态回升。该板块二季度调整后利润，从一季度10亿美元增长到15亿美元，环比增长50%。
今年2月，bp发布了一项重磅战略计划——“重置(reset)bp”。该计划包括，未来几年的重点将转向化石燃料，可再生能源投资方面则有所缩减。
bp首席执行官默里·奥金克洛斯(Murray Auchincloss)明确表示将增加上游投资和生产。今年8月4日，bp宣布在位于巴西桑托斯盆地的Bumerangue区块钻探了1-BP-13-SPS勘探井，该井在构造顶部下方约500米处与油藏相交。
Bumerangue是bp在2025年迄今为止的第十个发现，也是该公司25以年来最大的发现。
bp计划到2030年，将其全球上游产量提高到每天230万至250万桶油当量，并在2035年之前继续提高产量。
今年上半年，壳牌收购bp的传闻沸沸扬扬。6月，壳牌发表声明表示，无意对bp发起收购要约，驳斥了此前有关欧洲两大巨头公司正在积极商讨合并事宜的报道。
界面新闻注意到，今年以来，多家石油巨头积极强化液化天然气(LNG)投资组合。
4-5月，道达尔能源连签两份20年期大单。4月14日，其锁定美国里奥格兰德LNG第4号列车，每年供应150万吨；5月19日再拿下加拿大Ksi Lisims项目，每年200万吨。
今年7月，美国能源转移公司旗下LNG出口子公司与雪佛龙签署协议，将通过查尔斯湖LNG项目额外供应100万吨/年的LNG。此前，双方已于去年12月签署了200万吨/年的初始协议。
当前，雪佛龙在美国墨西哥湾沿岸的LNG承购能力总计达到每700万吨，进一步强化了该公司的全球天然气和液化天然气价值链。
壳牌也在进一步强化在LNG的地位。
6月30日，壳牌旗下子公司壳牌加拿大能源公司宣布，其首批LNG已从位于加拿大西海岸的LNG Canada工厂启航，运往亚洲买家。
《壳牌液化天然气（LNG）前景报告2025》预测，得益于亚洲经济增长，到2040年，全球LNG需求将增长约60%。
在今年第29届世界燃气大会(WGC2025)上，壳牌集团执行委员会成员、一体化天然气总裁塞德里克·克莱默斯(Cederic Cremers)在接受界面新闻专访时曾表示，LNG供应规模即将迎来增长，但具体时间尚不确定，“目前有新项目存在延迟，未来不一定能够按时投产，因此预计未来LNG市场将实现‘温和着陆’，而非出现大量供过于求的情况。”
在披露半年报的同时，壳牌还宣布了35亿美元股票回购计划。
上半年，道达尔能源继续实施平衡的多能源战略，油气和电力产量保持增长。
该公司日产253万桶油当量的油气产量，同比增长超3%，这主要得益于美国巴利莫尔油田和巴西梅罗4号油田的投产；其上半年发电量接近23太瓦时，同比增长超20%。
道达尔预计，其三季度的油气产量同比增长3%以上；全年净投资将在170亿-175亿美元的指引范围内。
对于雪佛龙而言，今年最重要的事情是处理赫斯公司收购案。
今年7月18日，雪佛龙宣布，在满足所有必要成交条件后，包括赫斯位于圭亚那的海上资产达成有利的仲裁结果，其已完成对赫斯的收购。
国际商会(ICC)仲裁庭确认埃克森美孚、中海油对赫斯股权无优先购买权。圭亚那油田已探明可采110亿桶油当量，远景潜力150-200亿桶，为全球近十年最大深水发现之一。
雪佛龙首席财务官埃米尔·邦纳( Eimear Bonner) 表示，这笔交易预计将在2030年代前带来显著的现金流和生产增长。“我们正在迅速整合两家公司，并计划在2025年底前实现每年10亿美元的协同降本目标。”
今年二季度，雪佛龙在美国及全球的石油当量净产量均创下季度纪录。二叠纪盆地二季度的产量增至每日100万桶油当量。
埃克森美孚在产量上也实现了突破。其今年二季度的上游产量创下了25年来的最高纪录，净产量为460万桶油当量/日，较一季度增加7.9万桶油当量/日，增幅为1.7%。
埃克森美孚位于英国的Fawley加氢精制厂也于近期正式投入运营。全面投入运营后，该工厂将对高硫低价值馏分油进行提纯，每日额外生产3.7万桶超低硫柴油。
据半年报披露，埃克森美孚计划向股东返还92亿美元，其中包括43亿美元股息和50亿美元股票回购。该公司称，将维持每年200亿美元的股票回购计划。
除了油气业务外，沙特阿美今年上半年还在积极开发新的可再生能源项目。
7月，沙特阿美通过其全资子公司SAPCO，与ACWA电力公司和Badeel合作，与采购方兼承购方SPPC签署了七项新可再生能源项目的购电协议。
这些项目包括五座太阳能光伏设施和两座大型风力发电厂，总装机容量达15吉瓦，总投资价值约83亿美元。预计将在2027年下半年至2028年上半年期间投入运营。
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